{"id":1012,"date":"2026-10-21T11:54:27","date_gmt":"2026-10-21T11:54:27","guid":{"rendered":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/?p=1012"},"modified":"2026-10-21T11:54:27","modified_gmt":"2026-10-21T11:54:27","slug":"debentures-batem-recorde-de-negociacao-com-avanco-dos-titulos-incentivados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/debentures-batem-recorde-de-negociacao-com-avanco-dos-titulos-incentivados\/","title":{"rendered":"Deb\u00eantures batem recorde de negocia\u00e7\u00e3o, com avan\u00e7o dos t\u00edtulos incentivados"},"content":{"rendered":"\n

\u00b7  Negocia\u00e7\u00f5es de deb\u00eantures somaram R$ 560 bilh\u00f5es de janeiro a julho de 2026, alta de 16,6% sobre o mesmo per\u00edodo de 2025<\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00b7  As incentivadas responderam por 44% do volume negociado e por 60% do aumento das transa\u00e7\u00f5es<\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00b7  Novas emiss\u00f5es financiam projetos; no mercado secund\u00e1rio, investidores negociam t\u00edtulos j\u00e1 emitidos<\/em><\/p>\n\n\n\n

O mercado secund\u00e1rio de deb\u00eantures, no qual investidores compram e vendem t\u00edtulos j\u00e1 emitidos, movimentou R$ 560 bilh\u00f5es de janeiro a julho de 2026<\/a>. Segundo a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), foi o maior volume para o per\u00edodo na s\u00e9rie analisada, com dados desde 2020, e uma alta de 16,6% sobre os R$ 480,1 bilh\u00f5es do mesmo intervalo de 2025.<\/p>\n\n\n\n

As deb\u00eantures incentivadas, usadas no financiamento de projetos priorit\u00e1rios de infraestrutura, responderam por 44% do volume negociado. Tamb\u00e9m foram respons\u00e1veis por 60% do aumento de aproximadamente R$ 80 bilh\u00f5es nas negocia\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o aos primeiros sete meses de 2025.<\/p>\n\n\n\n

Esse movimento n\u00e3o representa uma transfer\u00eancia direta de recursos para obras. A empresa capta dinheiro quando emite os t\u00edtulos no mercado prim\u00e1rio. No secund\u00e1rio, os recursos passam de um investidor para outro. A possibilidade de negociar os pap\u00e9is antes do vencimento, por\u00e9m, pode tornar aplica\u00e7\u00f5es de longo prazo mais atraentes e apoiar o mercado de financiamento de infraestrutura.<\/p>\n\n\n\n

Como as deb\u00eantures financiam projetos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Deb\u00eanture \u00e9 um t\u00edtulo de d\u00edvida emitido por uma empresa para captar recursos. Quem compra se torna credor da companhia, nas condi\u00e7\u00f5es previstas na emiss\u00e3o, que incluem prazo, remunera\u00e7\u00e3o e eventuais garantias.<\/p>\n\n\n\n

O t\u00edtulo prev\u00ea pagamentos de juros e devolu\u00e7\u00e3o do principal conforme essas condi\u00e7\u00f5es. O cumprimento das obriga\u00e7\u00f5es depende da capacidade de pagamento da empresa.<\/p>\n\n\n\n

As deb\u00eantures incentivadas contam com benef\u00edcio fiscal para estimular o financiamento de projetos considerados priorit\u00e1rios, em \u00e1reas como energia, transporte e saneamento. Para pessoas f\u00edsicas, os rendimentos s\u00e3o isentos de Imposto de Renda.<\/p>\n\n\n\n

Elas diferem das chamadas deb\u00eantures de infraestrutura, modalidade criada pela Lei n\u00ba 14.801, de 2024, cujo incentivo tribut\u00e1rio beneficia a empresa emissora. Embora ambas possam financiar projetos de infraestrutura, possuem regras distintas.<\/p>\n\n\n\n

Na emiss\u00e3o, uma concession\u00e1ria, uma geradora de energia ou uma empresa de saneamento capta recursos para aplicar no projeto, conforme a destina\u00e7\u00e3o prevista nos documentos da oferta. Os investidores podem comprar os t\u00edtulos diretamente, e os fundos tamb\u00e9m podem adquiri-los para suas carteiras.<\/p>\n\n\n\n

Depois, esses pap\u00e9is podem ser negociados no mercado secund\u00e1rio. A possibilidade de venda permite ao investidor buscar uma sa\u00edda antes do vencimento, mas n\u00e3o garante que encontrar\u00e1 comprador nem que conseguir\u00e1 vender pelo valor desejado.<\/p>\n\n\n\n

Prazos longos e participa\u00e7\u00e3o dos setores<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Os prazos das emiss\u00f5es ajudam a conectar o mercado de capitais a projetos que exigem recursos por muitos anos. Segundo a Anbima, entre janeiro e maio de 2026, o prazo m\u00e9dio de vencimento dos pap\u00e9is com benef\u00edcio fiscal foi de 11,9 anos, ante 5,4 anos nas deb\u00eantures corporativas sem benef\u00edcio fiscal.<\/p>\n\n\n\n

No mesmo per\u00edodo, energia el\u00e9trica respondeu por 54% das capta\u00e7\u00f5es com esses pap\u00e9is, seguida por transporte e log\u00edstica, com 11,2%, e saneamento, com 10,7%.<\/p>\n\n\n\n

Os dados mostram a participa\u00e7\u00e3o desses setores no financiamento obtido nas novas emiss\u00f5es. N\u00e3o representam a distribui\u00e7\u00e3o das negocia\u00e7\u00f5es no mercado secund\u00e1rio nem a composi\u00e7\u00e3o de todo o estoque de t\u00edtulos em circula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O que o recorde de negocia\u00e7\u00e3o indica<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O crescimento do volume negociado acompanha a expans\u00e3o do pr\u00f3prio mercado. O estoque de deb\u00eantures passou de R$ 1,4 trilh\u00e3o em dezembro de 2025 para R$ 1,6 trilh\u00e3o em julho de 2026, ampliando a quantidade de ativos dispon\u00edveis para negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Para avaliar a intensidade dessa circula\u00e7\u00e3o, a Anbima utiliza o giro, indicador que relaciona o volume negociado ao estoque m\u00e9dio de t\u00edtulos no per\u00edodo. Entre janeiro e julho de 2026, ele ficou em 36,1%, pr\u00f3ximo dos 37,4% registrados no mesmo intervalo de 2024.<\/p>\n\n\n\n

O indicador n\u00e3o significa que 36,1% dos t\u00edtulos diferentes trocaram de dono: um mesmo papel pode ser negociado v\u00e1rias vezes. Ele permite comparar o volume das transa\u00e7\u00f5es com o tamanho do mercado.<\/p>\n\n\n\n

As incentivadas apresentaram giro de 39,9% nos primeiros sete meses de 2026, acima dos 33,6% das deb\u00eantures corporativas sem benef\u00edcio fiscal. Assim, al\u00e9m de contribu\u00edrem para o aumento do volume negociado, tiveram circula\u00e7\u00e3o proporcionalmente maior em rela\u00e7\u00e3o ao estoque.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Negocia\u00e7\u00e3o e capta\u00e7\u00e3o seguem movimentos distintos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O contraste entre os mercados aparece nos dados de janeiro a maio de 2026<\/a>. Nesse intervalo, as negocia\u00e7\u00f5es de deb\u00eantures incentivadas no secund\u00e1rio somaram R$ 179,4 bilh\u00f5es, recorde para os cinco primeiros meses do ano e alta de 32,7% sobre igual per\u00edodo de 2025.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o volume de ofertas de pap\u00e9is com benef\u00edcio fiscal no mercado prim\u00e1rio foi de R$ 58,9 bilh\u00f5es, com queda de 5,8% na mesma compara\u00e7\u00e3o. Portanto, o avan\u00e7o das negocia\u00e7\u00f5es n\u00e3o foi acompanhado por crescimento das novas emiss\u00f5es naquele recorte.<\/p>\n\n\n\n

Segundo Erika Lacreta, gerente de Mercado de Capitais da Anbima, a expans\u00e3o do mercado secund\u00e1rio re\u00fane tr\u00eas movimentos: aumento dos t\u00edtulos dispon\u00edveis, amplia\u00e7\u00e3o da base de investidores e maior circula\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is emitidos.<\/p>\n\n\n\n

Para o financiamento de infraestrutura, a relev\u00e2ncia est\u00e1 nessa conex\u00e3o. Projetos de longa dura\u00e7\u00e3o precisam de capital com prazos compat\u00edveis, enquanto os investidores podem ter necessidade de vender seus t\u00edtulos antes do vencimento. Um mercado secund\u00e1rio mais ativo pode ajudar a conciliar essas necessidades, embora o financiamento dos projetos continue dependendo da capta\u00e7\u00e3o realizada pelas empresas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mercado secund\u00e1rio movimentou R$ 560 bilh\u00f5es at\u00e9 julho; circula\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is pode apoiar o financiamento de longo prazo, mas n\u00e3o representa dinheiro novo para obras<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":1040,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10,6],"tags":[61,155],"class_list":["post-1012","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destaque","category-investimentos","tag-debentures","tag-recorde"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1012","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1012"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1012\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1039,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1012\/revisions\/1039"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1040"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1012"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1012"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1012"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}