{"id":1017,"date":"2026-10-22T12:45:38","date_gmt":"2026-10-22T12:45:38","guid":{"rendered":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/?p=1017"},"modified":"2026-10-22T12:45:38","modified_gmt":"2026-10-22T12:45:38","slug":"fundos-esg-o-que-sao-como-identifica-los-e-o-que-avaliar-ao-aplicar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/fundos-esg-o-que-sao-como-identifica-los-e-o-que-avaliar-ao-aplicar\/","title":{"rendered":"Fundos ESG: o que s\u00e3o, como identific\u00e1-los e o que avaliar ao aplicar"},"content":{"rendered":"\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Fundos ESG incorporam crit\u00e9rios ambientais, sociais e de governan\u00e7a \u00e0 sele\u00e7\u00e3o dos ativos, mas podem adotar estrat\u00e9gias e objetivos diferentes<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>O sufixo IS identifica fundos que assumem o investimento sustent\u00e1vel como objetivo, conforme os crit\u00e9rios da Anbima<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>A avalia\u00e7\u00e3o deve considerar os compromissos de sustentabilidade, a composi\u00e7\u00e3o da carteira, os custos e os prazos de resgate<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os fundos ESG incorporam crit\u00e9rios ambientais, sociais e de governan\u00e7a \u00e0 sele\u00e7\u00e3o e ao acompanhamento dos ativos. A sigla vem do ingl\u00eas <em>environmental, social and governance<\/em>. Esses crit\u00e9rios podem orientar tanto aplica\u00e7\u00f5es em a\u00e7\u00f5es quanto o financiamento de empresas e projetos, mas n\u00e3o significam que todos os fundos tenham a mesma estrat\u00e9gia ou busquem produzir impacto socioambiental direto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na an\u00e1lise ambiental, podem entrar fatores como emiss\u00f5es de gases de efeito estufa, consumo de \u00e1gua e uso de recursos naturais. Na dimens\u00e3o social, s\u00e3o considerados aspectos como condi\u00e7\u00f5es de trabalho e relacionamento com comunidades. A governan\u00e7a envolve quest\u00f5es como transpar\u00eancia, controles internos e atua\u00e7\u00e3o dos administradores.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para o investidor, entender como esses fatores s\u00e3o usados \u00e9 mais importante do que escolher um produto apenas pelo nome. H\u00e1 fundos que incorporam quest\u00f5es ESG \u00e0 an\u00e1lise financeira e outros que assumem objetivos expl\u00edcitos de sustentabilidade. Em ambos os casos, a aplica\u00e7\u00e3o continua sujeita a oscila\u00e7\u00f5es e perdas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Como funcionam as estrat\u00e9gias ESG<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os crit\u00e9rios variam conforme a pol\u00edtica de cada fundo. Algumas estrat\u00e9gias excluem determinados setores, como armas ou tabaco. Outras selecionam empresas com pr\u00e1ticas consideradas melhores em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s concorrentes ou buscam acompanhar a evolu\u00e7\u00e3o dessas pr\u00e1ticas ao longo do tempo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tamb\u00e9m existem estrat\u00e9gias voltadas ao financiamento de atividades com resultados socioambientais mensur\u00e1veis, como restaura\u00e7\u00e3o florestal, energia renov\u00e1vel e saneamento. Nesse caso, al\u00e9m do retorno financeiro, a avalia\u00e7\u00e3o pode envolver indicadores relacionados aos objetivos dos projetos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essas abordagens n\u00e3o s\u00e3o equivalentes. Incorporar fatores ESG \u00e0 an\u00e1lise de uma empresa pode ajudar o gestor a avaliar sua capacidade de pagamento e suas perspectivas de neg\u00f3cio, sem que o fundo tenha como objetivo gerar impacto ambiental ou social direto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>O que significa o sufixo IS<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) estabelece crit\u00e9rios para identificar fundos que assumem o investimento sustent\u00e1vel como objetivo. Esses produtos recebem o sufixo IS, de Investimento Sustent\u00e1vel, no nome e devem demonstrar como a estrat\u00e9gia, a carteira e os procedimentos de acompanhamento est\u00e3o alinhados a esse compromisso.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1 tamb\u00e9m fundos que integram crit\u00e9rios ESG ao processo de gest\u00e3o, mas n\u00e3o t\u00eam o investimento sustent\u00e1vel como objetivo principal. Eles n\u00e3o usam o sufixo IS e podem informar essa integra\u00e7\u00e3o nos materiais destinados aos investidores, conforme as<a href=\"https:\/\/www.anbima.com.br\/pt_br\/especial\/fundos-esg.htm\"> regras da Anbima<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A identifica\u00e7\u00e3o ajuda a entender o compromisso assumido pelo fundo, mas n\u00e3o representa garantia de rentabilidade, aus\u00eancia de perdas ou adequa\u00e7\u00e3o a qualquer perfil de investidor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No Brasil, os fundos classificados como IS somavam R$ 45,9 bilh\u00f5es em patrim\u00f4nio l\u00edquido em abril de 2026, ante R$ 7,5 bilh\u00f5es em dezembro de 2023, segundo dados da Anbima<a href=\"https:\/\/neofeed.com.br\/wealth-management\/fundos-sustentaveis-ganham-escala-no-credito-privado-chegam-a-r-60-bilhoes-e-batem-o-cdi\/\"> reportados pelo NeoFeed<\/a>. O patrim\u00f4nio de abril de 2026 correspondia a pouco mais de seis vezes o registrado em dezembro de 2023.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Segundo o mesmo levantamento, a renda fixa concentrava cerca de 74% desse patrim\u00f4nio, seguida pelos fundos de investimento em participa\u00e7\u00f5es (FIPs), com 11%, e pelos fundos de investimento em direitos credit\u00f3rios (FIDCs), com 5%. Essa distribui\u00e7\u00e3o mostra que o segmento vai al\u00e9m das carteiras de a\u00e7\u00f5es de empresas listadas em bolsa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Transpar\u00eancia e divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Em maio de 2026, a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM) retirou a obrigatoriedade de as companhias abertas divulgarem informa\u00e7\u00f5es financeiras relacionadas \u00e0 sustentabilidade com base nos padr\u00f5es do ISSB (International Sustainability Standards Board), incorporados no Brasil pelo Comit\u00ea Brasileiro de Pronunciamentos de Sustentabilidade (CBPS).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A<a href=\"https:\/\/www.gov.br\/cvm\/pt-br\/assuntos\/noticias\/2026\/cvm-altera-resolucao-193-para-revogar-obrigatoriedade-da-divulgacao-de-informacoes-financeiras-relacionadas-a-sustentabilidade\"> mudan\u00e7a manteve a ado\u00e7\u00e3o volunt\u00e1ria<\/a>. As companhias que optarem por n\u00e3o aderir devem comunicar essa decis\u00e3o ao mercado. J\u00e1 as entidades que adotarem o reporte precisam seguir os padr\u00f5es previstos e mant\u00ea-lo por, no m\u00ednimo, tr\u00eas exerc\u00edcios sociais consecutivos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A decis\u00e3o trata da divulga\u00e7\u00e3o dessas informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o altera os crit\u00e9rios da Anbima para identificar fundos sustent\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para avaliar um produto, \u00e9 importante verificar se as afirma\u00e7\u00f5es sobre sustentabilidade encontram respaldo na pol\u00edtica de investimento, na carteira e nos relat\u00f3rios dispon\u00edveis. Essa leitura ajuda a identificar o chamado <em>greenwashing<\/em>: a apresenta\u00e7\u00e3o de caracter\u00edsticas ambientais ou compromissos de sustentabilidade que n\u00e3o correspondem \u00e0s pr\u00e1ticas efetivas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Financiamento de projetos e economia real<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entre as estrat\u00e9gias que conectam capital e atividades produtivas est\u00e1 o Reforest Fund, do <a href=\"https:\/\/www.patria.com\/pt-BR\/pt-BR\/?utm_source=bluestudio&#038;utm_medium=branded_content&#038;utm_campaign=engrenagens_do_crescimento&#038;utm_content=corpo_materia\"><strong>Patria<\/strong><\/a>, voltado \u00e0 restaura\u00e7\u00e3o de \u00e1reas degradadas e ao desenvolvimento de sistemas agroflorestais. Esses sistemas combinam esp\u00e9cies nativas com culturas agr\u00edcolas, associando recupera\u00e7\u00e3o ambiental e gera\u00e7\u00e3o de receitas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O exemplo ilustra uma abordagem de financiamento direto de projetos. Nesse tipo de estrat\u00e9gia, os resultados dependem da execu\u00e7\u00e3o das atividades, dos custos, dos prazos e das receitas previstas, que podem incluir produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola e cr\u00e9ditos de carbono, conforme a estrutura de cada projeto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ter uma estrat\u00e9gia ligada \u00e0 sustentabilidade, por\u00e9m, n\u00e3o permite concluir automaticamente que o fundo possui a identifica\u00e7\u00e3o IS. Essa condi\u00e7\u00e3o precisa ser verificada na documenta\u00e7\u00e3o do produto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Tributa\u00e7\u00e3o e cuidados antes de aplicar<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A designa\u00e7\u00e3o ESG, por si s\u00f3, n\u00e3o cria um regime tribut\u00e1rio especial. A tributa\u00e7\u00e3o depende do enquadramento do fundo, de sua carteira e das regras aplic\u00e1veis ao produto e ao investidor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Antes de aplicar, o primeiro passo \u00e9 identificar se o fundo assume um objetivo sustent\u00e1vel ou apenas incorpora crit\u00e9rios ESG \u00e0 gest\u00e3o. Tamb\u00e9m \u00e9 importante ler o regulamento e a pol\u00edtica de investimento para entender quais ativos podem compor a carteira, como s\u00e3o selecionados e como o cumprimento da estrat\u00e9gia \u00e9 acompanhado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quando houver objetivos de impacto, vale verificar quais indicadores s\u00e3o usados para medir os resultados e como essas informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o divulgadas. No caso de uma estrat\u00e9gia de restaura\u00e7\u00e3o florestal, por exemplo, \u00e9 necess\u00e1rio entender o que ser\u00e1 medido e em qual prazo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A an\u00e1lise financeira merece a mesma aten\u00e7\u00e3o. Devem ser considerados a possibilidade de perdas, a concentra\u00e7\u00e3o da carteira, os prazos de resgate, a liquidez e as taxas de administra\u00e7\u00e3o e de performance, quando houver. A compara\u00e7\u00e3o deve ser feita com fundos de estrat\u00e9gia e perfil semelhantes, usando indicadores de refer\u00eancia compat\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por fim, \u00e9 preciso conferir o p\u00fablico ao qual o produto se destina: alguns fundos s\u00e3o restritos a investidores qualificados ou profissionais. O compromisso com a sustentabilidade deve ser avaliado junto com o horizonte da aplica\u00e7\u00e3o, a necessidade de acesso aos recursos e a capacidade do investidor de suportar oscila\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Estrat\u00e9gias incorporam crit\u00e9rios ambientais, sociais e de governan\u00e7a, mas diferem nos objetivos, na composi\u00e7\u00e3o da carteira e na forma de avaliar resultados<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":1030,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10,8],"tags":[89,153],"class_list":["post-1017","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destaque","category-guias","tag-anbima","tag-fundos-esg"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1017","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1017"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1017\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1031,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1017\/revisions\/1031"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1030"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1017"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1017"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/especiais.estadao.com.br\/engrenagensdocrescimento\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1017"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}